Wir stehen mitten im Kryptowinter, notabene nicht dem ersten seit der Lancierung des Bitcoins im Jahr 2008. Die Blockchain Technologie ist seit ein paar Jahren in aller Munde, Kryptowährungen ebenfalls – zumindest während den Phasen des Hypes.
Obwohl viele an das langfristige Potential der Technologie und der dahinterliegenden Geschäftsmodelle und Werte glauben, so wird dieser Glauben in Zeiten starker Kursstürze der Kryptowährungen enorm strapaziert. Typischerweise findet der Markt den Boden dann, wenn alle Marktteilnehmer kapitulieren.
Nachdem wir nun einige Monate implodierende Stablecoin Ökosysteme, übergehebelte Hedgefunds und illiquide und notabene zu wenig regulierten Kryptobörsen beobachten konnten, gilt es nun langsam, aber sicher den Blick nach vorne zu richten.
Der Kryptomarkt ist noch immer ein sehr junger, risikoreicher, illiquider und entsprechend volatiler Markt. Doch wo Risiken existieren, gibt es auch immer wieder Opportunitäten, um profitieren zu können. In einem Markt mit noch immer hohen Eintrittsbarrieren, insbesondere im Bereich Education und Knowhow, möchten wir Sie mit auf eine Reise nehmen, auf welcher Sie die Marktdynamiken an einem konkreten Kryptoportfolio miterleben und Themen wie Diversifikation und Korrelation vielleicht plötzlich aus einer anderen Perspektive mitverfolgen können. Die folgenden Investment-Beiträge werden regelmässig über die Bewegungen im Porfolio aus der Sicht unseres Crypto-Spezialisten Markus Abbassi (LinkedIn) berichten.
Für den Portfolioaufbau setzen wir uns ein konkretes Rahmen- und Regelwerk. Themen wie Portfoliobestandteile, Diversifikation, Portfolioaufbau sowie Bedingungen für Rebalancing und Risikomanagement werden vor Lancierung des Portfolios klar definiert.
Startdatum: Das Portfolio startete am 2. November 2022 um 19:00 Uhr CET
Implementierung: Für die Implementierung und das Tracking der Strategie verwenden wir die Kryptobörse Kraken und deren Preisdaten und Staking-Rewards.
Selektion: Wir wählen 10 Coins aus, welche etabliert sind und eine möglichst hohe Marktkapitalisierung sowie eine hohe Entwickleraktivität aufweisen.
Diversifikation: Wir gewichten in der Zielallokation sämtliche Coins gleich, sprich wir investieren in zehn verschieden Coins zu einem Zielgewicht von 10%. Weiter sollen sich die Coins auch hinsichtlich Funktionalität respektive Anwendungsbereich unterscheiden.
Portfolioaufbau: Wir verteilen die Einkäufe über die Zeit und investieren 1/3 der Zielinvestmentsumme in der ersten Woche und anschliessend jeweils 1/6 über die kommenden vier Kalenderwochen. Die einzelnen Investitionszeitpunkte während den Wochen werden situativ gewählt.
Rebalancing: Ein Rebalancing wird aus Kosten- und Effizienzgründen höchstens einmal jeweils Ende Monat durchgeführt, sofern ein Coin im Portfoliogewicht mehr als 5 Prozentpunkte vom Sollgewicht abweicht.
Staking: Coins, welche direkt auf Kraken gestaked werden können und somit Rewards und damit Cashflows erzielen, werden gestaked. Damit die Liquidität u.a. für das Rebalancing sichergestellt werden kann, werden Coins ohne Withdrawal-Funktion wie beispielsweise Ether nicht gestaked. Es finden weiter kein Lending oder andere Optimierungsstrategien statt. Mit dem Staking soll einer potenziellen Coin-Inflation entgegensteuert werden.
Zusätzliches Risikomanagement: Sollten erhebliche Risiken aus technischer, rechtlicher, Governance-, oder anderer Sicht entstehen, so kann ein Coin kurzfristig ersetzt werden.
Wie oben kurz erwähnt, sind eine hohe Marktkapitalisierung, eine hohe Liquidität sowie die Nutzung resp. Entwicklertätigkeit die zentralen Argumente für unsere Selektion. Für letztere referenzieren wir auf die GitHub Development Landscape von CoinShares und Bloomberg (Stand 30. September 2022). Weiter soll der Selektions-Fokus auf Blockchain Infrastruktur gerichtet werden und nicht auf Nutzungstoken wie beispielsweise von Börsen oder anderen Unternehmen. Ebenfalls soll auf Meme-Coins verzichtet werden. Wir verwenden für die weitere Analyse die Cointabelle und die Klassfizierungen von Messari per 30. Oktober 2022.
Wir bilden ein Portfolio nach Core-Satellite Methode im Verhältnis 70/30 und wählen die Coins hauptsächlich nach Marktkapitalisierung und Entwicklertätigkeit. Die ersten zehn gewählten Coins sind: BTC, ETH, ADA, SOL, MATIC, DOT, ATOM, NEAR, LINK sowie MINA.
Das Portfolio soll entsprechend unserer Kaleido Philosophie (siehe auch Kaleido - Investments), welche wir auch im traditionellen Bereich umsetzen, den Kaleido Core-Satellite Ansatz verfolgen. Dabei besteht der Core aus 70 % Gewicht und die Satelliten aus 30 %.
Core A: Top-10: Gewicht 40%: Wir selektieren die Top-10 Coins und wählen die vier aus, welche unseren Kriterien am nächsten sind. Es sind dies Bitcoin (BTC) (#1), Ethereum (ETH) (#2), Cardano (ADA) (#9) und Solana (SOL) (#10). BTC, ETH und SOL weisen allesamt eine relativ hohe Anzahl an GitHub Commits (137, 392, 123) sowie ebenfalls hohe Anzahl an aktiven Entwicklern (335, 2010, 340) auf. Wir verzichten also bewusst auf die Stablecoins USDT (#3), USDC (#5), BUSD (#7), die Coins BNB (#4) von Binance sowie XRP (#6) von Ripple, sowie auf den Dogecoin (#8). Teilen wir die vier Coins nach Sektoren ein, haben wir eine ‘Currency’, sowie drei ‘Smart Contract Plattformen’.
Core B: Top-20: Gewicht 30 %: Aus den nächsten zehn Coins selektieren wir wiederum drei. Es sind dies Polygon (MATIC) (#11), Polkadot (DOT) (#12) sowie Cosmos (ATOM) (#20). Hier haben wir nebst einer Skalierungslösung zwei Smart Contract Plattformen mit Interoperabilitätscharakter ausgewählt. Polkadot und Cosmos gehören dabei zu den Spitzenreitern im Bereich Commits (603, 135) und Entwicklern (712, 532). Spannend ist auch die Positionierung von Institutionellen zu beobachten, bei welchen laut verschiedenen Reports insbesondere DOT und ATOM hoch im Kurs stehen. Verzichtet haben wir hier unter anderem auf Avalanche, Uniswap sowie den Börsentoken UNUS SED LEO.
Satellites: Gewicht 30 %: Bei den verbleibenden drei Coins werfen wir nochmals einen Blick auf unsere Hauptkriterien sowie den Diversifikationsaspekt und wählen dabei die entwicklungsstarke Plattform NEAR Protocol (NEAR) (#28) (237 Commits und 189 Entwickler), das marktführende Blockchainorakel Chainlink (LINK) (#22) sowie als «Emerging Asset» das MINA Protocol (MINA) (#76), die angeblich «leichteste» Blockchain, welche sich ebenfalls im Bereich «Skalierung» einteilen lässt.
Wir werden kontinuierlich über die Entwicklung unseres Krypto-Portfolios berichten. Vergessen Sie nicht, sich für unseren Newsletter anzumelden, um die neuesten Erkenntnisse direkt in Ihren Posteingang zu bekommen!
*Das Ranking bezieht sich auf die Marktkapitalisierung der entsprechenden Münzen zum 30. Oktober 2022. (CoinMarketCap).
Disclaimer: Diese Informationen dienen nur zu Marketing- und Unterhaltungszwecken und sollten nicht als Anlageempfehlung verstanden werden. Denken Sie daran, dass alle Investitionen mit Risiken verbunden sind. Bitte lesen Sie unser vollständigesMarketing Disclaimer hier.